核心观点

    　　财政赤字是一般公共预算中直观体现的财政收支差额，这部分差额全部通过新增债务弥补。目前我国财政赤字的计算公式为：财政赤字=（全国一般公共预算收入+调入预算稳定调节基金和其他预算资金+动用结转结余资金）-（全国一般公共预算支出+补充预算稳定调节基金+结转下年支出的资金）。基于此，我们重点提示，财政赤字不是一般公共预算收入与一般公共预算支出简单相减得出的结果。还要考虑使用预算稳定调节基金、从政府性基金预算和国有资本经营预算调入资金，动用结转结余资金等因素。这些资金实际来源于过往年度的财政收入，不能再重复列一般公共预算收入。另一方面，赤字率是指财政赤字占国内生产总值的比重。

    　　从衡量财政政策力度的角度看，财政收支流量所反映的财政收支差额以及对应的赤字率水平，可更为客观地反映财政政策的扩张强度。

    　　我国赤字是如何确定的？

    　　一般公共预算就是通常意义上的财政收入和财政支出，两者之差也就是财政赤字。

    　　全国一般预算收入和支出的预算编制需要哪些法定程序？首先是中央预算草案的初步方案编制及提交。第二是全国人大审查预算草案及其报告。第三是预算获得批准后的批复及预算执行。

    　　财政赤字的设定有何经济考量？中央一般公共预算赤字安排主要体现财政政策要求。在经济过热，通胀预期明显，需要实施从紧的财政政策时，中央预算编制要实行从紧的预算政策，严格控制财政赤字，抑制总需求；在有效需求不足、通货紧缩、需要实施积极的财政政策时，预算安排则扩大财政支出，增加中央财政赤字；在社会总需求和总供给基本平衡时，则实行稳健的财政政策，预算安排则要逐步减少中央财政赤字，但又不明显缩小，做到松紧适度。

    　　需要注意的是，随着全面深化经济体制改革的推进，预算编制的基础或将有所调整，进而影响预算赤字的确定。例如，党的二十届三中全会《决定》明确提出“深化零基预算改革”，或将在预算支出端对财政预算编制以及赤字确定产生影响。

    　　我国赤字如何调整？

    　　我国赤字调整可分为年初和年中调整两大类情形。一般而言，在每年初，赤字及赤字率的调整随着中央和地方预算草案中得以确定，若需要积极的财政政策大幅发力，则对应的赤字率也将较上一年大幅抬升。21 世纪以来，我国先后出现过三次在年初大幅上调赤字率的情况，第一次是2009 年较2008 年预算赤字率从0.6%大幅上调至3%；第二次是2016 年，预算赤字率由2.3%增至3%，由于当时GDP和财政收入增速双双放缓，经济增长面临较大挑战，需要通过减税增支、扩增赤字等政策组合拳来激发经济内生动力；第三次是2020 年，为应对公共卫生事件的冲击，实施了更加积极有为的财政政策，将预算赤字率由2.8%大幅调至3.6%。

    　　由于经济运行过程中的不确定性客观存在，现实的预算执行过程中，也会出现在预算执行年度内（年中）需要调整预算赤字的情况。

    　　预算调整需要履行哪些法定程序？第一是预算调整方案的编制，第二是预算调整方案的审查和批准，国务院财政部门应当在全国人民代表大会常务委员会举行会议审查和批准预算调整方案的三十日前，将预算调整初步方案送交全国人民代表大会财政经济委员会进行初步审查。中央预算的调整方案应当提请全国人民代表大会常务委员会审查和批准。第三是经批准的预算调整方案，各级政府应当严格执行。从历史上看，1998 年至2023 年期间我国有四次在年中上调赤字率的情形，分别是1998 年、1999 年、2000 年以及2023 年，应对突发的金融危机、自然灾害大力支持经济发展是当时的主要原因。

    　　风险提示

    　　1）政府收支科目调整；

    　　2）财政预算调整；

    　　3）其他国家发生大规模战争缺少生产，带动中国外需和经济复苏，无需大规模财政刺激。